Kas USA keskpanga kannatus katkeb?

Madalad intressimäärad on olnud liikumapanev jõud USA börsi tõusu taga ning sealsete ettevõtete aktsiad on alates 2009. aasta märtsist rallinud ligemale 200%. Kurb tõde on aga see, et madalate intresside pidu on lõppemas. Küsimus on vaid, millal?

Föderaalreserv istub maha teisipäeval ja kolmapäeval ning kõigi analüütikute silmad ja kõrvad on suunatud vaid ühele kriitilisele sõnale – „kannatlik“. Juhul, kui see sõna keskpanga ametlikust seisukohast välja jäetakse, tõstetakse intressimäärasid tõenäoliselt juba juunis ehk varem, kui nii mõnedki analüütikud ootasid.

Tulekul uus maailmakord

Nn uus maailmakord lisaks tõenäoliselt turgudele kapaga närvilisust, sest üks asi on teada, et intresse millalgi tulevikus tõstetakse ja teine asi on teada, et see juhtub juunis, vahendab CNN Money.

Selline asjastus poleks praegu ideaalne, sest viimase kuue päeva jooksul kolmest on Dow Jonesi tööstuskeskmine langenud. Ehkki eemaltvaatajale võib tunduda jabur, et vaid ühe sõna välja jätmine ametlikust avaldusest võib panna börsid nii tõusma kui langema, on see ajalooliselt just nõnda olnud.

Kui keskpank lisas 17. detsembril intresside tõstmist puudutavasse lausesse sõna „kannatlik“, tegi Dow Jones ühe enda terve aasta parima esitluse.

Kui Fed oma sõnastust muudaks, viitaks sellele, et Föderaalreservi juht Janet Yellen ja teised komitee liikmed tunnevad end majanduse tervise osas üha enesekindlamalt. Oleks ka alust, sest viimase 12 kuu jooksul on tööturule lisandunud igakuiselt enam kui 200 000 uut töökohta.

Napp palgatõus

Samal ajal on töötusemäär langenud 5,5% peale, mis on võrreldes 2008. aastaga võrreldes nagu öö ja päev. Selle vastu räägib aga endiselt napivõitu palgatõus ja mured selle ümber, et intresside tõstmine võiks kahjustada tuleviku kasvu. Palgad on olnud intresside tõstmise temaatikas ka üheks keskseks arutelu punktiks.

Mõistagi tähendaks intresside tõstmine Wall Streeti jaoks kõike muud kui pidupäeva – hinnatasemed on juba praegu hirmkõrged ja paljude investorite hinnangul tabab turgu tänavu korrektsioon ehk turu vähemalt 10% langus. Intresside tõstmine võiks kukkumist veelgi süvendada.

S&P Capital IQ, andmetel kukkusid turud suuremal või vähemal määral 6 kuu vältel 80% juhtudel. Fedi mõju tunnevad aga ka teised globaalsed turud – kui detsembris lisati avaldusse sõna „kannatlik“, siis nii turud alates Jaapanist, kuni Ühendkuningriigi ja Saksamaani rallisid üle 2%.

Seega võiks sõnastuse korrigeerimine lisada volatiilsust teistelegi turgudele.