• OMX Baltic−0,44%269,3
  • OMX Riga−0,11%870,9
  • OMX Tallinn−0,36%1 729,5
  • OMX Vilnius−0,05%1 040,52
  • S&P 500−0,27%5 968,09
  • DOW 30−0,14%43 850,4
  • Nasdaq −0,43%19 199,18
  • FTSE 100−0,36%7 997
  • Nikkei 225−1,66%38 721,66
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,95
  • GBP/EUR0,00%1,2
  • EUR/RUB0,00%104,05
  • OMX Baltic−0,44%269,3
  • OMX Riga−0,11%870,9
  • OMX Tallinn−0,36%1 729,5
  • OMX Vilnius−0,05%1 040,52
  • S&P 500−0,27%5 968,09
  • DOW 30−0,14%43 850,4
  • Nasdaq −0,43%19 199,18
  • FTSE 100−0,36%7 997
  • Nikkei 225−1,66%38 721,66
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,95
  • GBP/EUR0,00%1,2
  • EUR/RUB0,00%104,05
  • 04.02.16, 06:00
Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine

Kuidas võita Hiina kaotusest?

Hiina majandus jaheneb ning see mõjutab olulisel määral finantsturge. Pikaks ajaks. Kuidas sellest võita ajal, kui muutuste keskel tunduvad kõik justkui pea kaotavat, selgitab LHV privaatpanganduse portfellihaldur Kaius Kiivramees.
Hiinas toodetud videokaart arvutile.
  • Hiinas toodetud videokaart arvutile. Foto: Erik Prozes
Sarnaselt eelmisele kümnendile, kui Hiina kiire majanduskasv üllatas kõiki turuosalisi ja eriti toorainesektorit, oleme taas suurte trendide muutuste lävel. Tegelikult on need trendid vaikselt toimunud juba alates 2011.–2012. aastast, aga nendele pole pööratud tähelepanu. Hiina majandus on jahenenud tegelikult viis aastat ning toormeturgudel algas ületootmine umbes samal ajal, kui liialt optimistlikule Hiina majanduskasvule prognoositi pikka tulevikku. 
Selleks, et aru saada, mil moel Hiina majanduse jahenemine võiks meid mõjutada eesolevail aastail, tuleks aru saada, kuidas see mõjutas meid eelmisel kümnendil, kuna uus kümnend on lihtsustatult justkui tagurpidi eelmine kümnend.
Nõrgem ostujõud
Hiina eelmisel kümnendil tehtud suured laenudega kapitalipaigutused infrastruktuuri ehitusse, kinnisvarasse ja selle ehitamiseks loodud tootmisvõimsusesse tabasid turuosalisi üllatusena, halvates oluliselt lääne tarbija ostujõudu. Energia, metallide jm toorainete hinnad mitmekordistusid, jättes kõrge inflatsiooni kaudu sügava jälje lääne tarbija rahakotile, kuna just lääneriikide majandused on suurelt orienteeritud tarbijale. Järsult tõusnud energia jm toormehindade kaudu vähenes ainuüksi USA tarbija ostujõud eelmise kümnendi vältel ligi 10% inflatsiooniga kohandades.
Praeguseks on Hiina jõudnud punkti, kus on vaja majanduskasvumudelit muuta, kuna vana mudeliga, laenu eest betooni valades, pole võimalik enam edasi minna. See aga tähendab, et investeeringud kinnisvarasse ja infrastruktuuri vähenevad, jättes toorainete turud suurde ülepakkumisse ning toorainete hinnad madalaks pikaks ajaks. Lisaks ülepakkumisele tootjate poolelt peaks vähenema ka Hiina ostuhuvi toormete järele, kuna majandus muutub siit edasi ajapikku pigem rohkem teenustele orienteerituks.
Hiina majandus on loomult suletud, finantssüsteem on suletud, pikalt kestnud laenupidu on finantseeritud peamiselt kohaliku rahaga. Hiina praeguse majandusmudeli jahtumise pealt on suurimad kaotajad ennekõike toormeid eksportivad riigid nagu Venemaa, Austraalia, Brasiilia ning pigem luksuskaupu müüvad ettevõtted (mh ka Audi, BMW) ja Hiina riigipangad, kelle laenuportfellides seisavad praegu kõik need laenud.
Lääne tarbija võidab
Lääneriikide avatus Hiina puhul on pigem madal, USA ekspordib 1% SKPst kaupu Hiinasse, Euroopa ligi 2% SKPst. Seega Hiina majanduse jahenemisel ei ole nii tugevat kaubanduslikku seost ega ka finantsilist seost, mis paneks doominod kukkuma. Pigem saab Hiina jahenemine olema tagurpidi eelmine kümnend – lääne tarbija ostujõud tõuseb märkimisväärselt madalate toormehindade ja madala inflatsiooni tõttu, andes majanduskasvule hoogu, kuna USA ja Euroopa majandused on ennekõike tugevalt suunatud tarbijale. Hiina jahenemise suurimaks võitjaks on eelmise kümnendi suurimad kaotajad – lääne tarbijad.
Hiina majanduskasvu puudutavad negatiivsed pealkirjad jäävad meediasse veel pikaks ajaks. Küll aga on oluline teada oma investeeringute tegelikku avatust Hiina riskidele, nagu viimased aastad on edukalt näidanud. Nendel, kes on suutnud vältida toormesektorit ja arenguriike, näevad portfellid märksa rõõmsamad välja kui neil, kes järjekindlalt paigutanud raha eelmise kümnendi investeerimisteeside järgi, nagu arenguriikidesse või energiasse jm.
Autor: Kaius Kiivramees

Seotud lood

  • ST
Sisuturundus
  • 01.11.24, 09:20
Juhtimine tasakaalus: Tiina Käsi teekond ja õppetunnid Nordea tipus
Tiina Käsi on nimi, mis kõlab ärimaailmas paljudele tuttavalt. Tal on juhtimises üle 25 aasta kogemust, kuid tema karjäär pole olnud lihtne ega lineaarne, vaid täis ootamatuid võimalusi ja väljakutseid, millest on sündinud väärtuslikud õppetunnid. Nordea Eesti tegevjuht, kes alustas oma karjääri rootsi keele õpetajana, on tänaseks saavutanud palju ja juhib mitmekesist ning rahvusvahelist organisatsiooni. Käsi kogemus ja oskus tasakaalustada töötulemusi ja inimlikku hoolivust teevad temast juhi, kelle teadmised ja arusaamad on väärt jagamist.

Hetkel kuum

Liitu uudiskirjaga

Telli uudiskiri ning saad oma postkasti päeva olulisemad uudised.

Tagasi Äripäeva esilehele