Usaldus Venemaa majanduse vastu taastub

Venemaa keskpanga teatel on välisvaluutareservid aprillis enam kui kahekordistunud, kasvades mai alguseks 4,2 miljardi dollarini. Keskpank on alates veebruarist ostnud dollareid ja müünud rublasid, et rahuldada nõudlust kodumaise valuuta järele.

Seni on venelased aastaid oma raha välispankadesse paigutanud või dollariteks vahetanud, hoides intressimäärasid kõrgel ning aeglustades lubatud majanduskasvu realiseerumist.

Deutsche Morgan Grenfell hindas 1996. a kapitali väljavooluks 20--30 miljardit dollarit, samas kui välismaised otseinvesteeringud Venemaale ulatusid 2,2 mld dollarini ning portfelliinvesteeringud 8 mld dollarini.

1996. a üksi vahetati rublasid dollariteks enam kui 8,7 miljardi dollari väärtuses, ekspertide hinnangul on Venemaal dollareid rohkem kui rublasid.

Kodumaise raha väljavoolu on osaliselt korvanud välisinvestorite ja organisatsioonide vahendid, sealhulgas rahvusvahelise valuutafondi kolmeks aastaks eraldatud 10 miljardi dollari suurune laen.

Majanduse stabiliseerudes ootavad analüütikud trendi muutumist. Osaliselt on usalduse suurenemine tingitud ajategurist -- viimased 15 kuud on kuuinflatsioon püsinud allpool kolme protsenti, enam kui aasta on rubla kõikunud ennustatud vahemikus.

Usku makromajanduse stabiliseerumisesse on kinnitanud Venemaa uus valitsus ja Boriss Jeltsini jõuline naasmine Kremlisse.

Suuremad maksuvõlglastest tööstusettevõtted maksavad uue valitsuse survel tagasi miljardeid dollareid aastate jooksul kuhjunud võlgu, andes tugeva positiivse tõuke rublale ning pidurdades kapitali väljavoolu.

Valitsusametnike sõnul on riiklik gaasimonopol Gazprom tasunud juba ligi 400 mln dollarit ning lubanud likvideerida riigieelarvele kõik oma võlad, mille suuruseks on hinnatud 2,6 miljardit dollarit, juuni lõpuks.

Tööstuses ei pruugi kapitalinappus niipea laheneda. Välismaalased on enam huvitatud portfelliinvesteeringutest valitsuse ja firmade võlakirjadesse, 30--60% laenuintressid teevad laenu võtmise tööstusele liiga kalliks.

Samas kavatseb näiteks Venemaa üks suurimaid rasketööstusettevõtteid Uralma? tegevuse laiendamiseks rahvusvahelisest aktsiamüügist saada 45 miljonit dollarit, mitmed ettevõtted on emiteerinud ADR võlakirju.

Venemaa kohalikud pangad on rahvusvaheliste sündikaatlaenude kaudu kollektiivselt kogunud sadu miljoneid dollareid, millest üles ehitada oma tööstusele antavate laenude portfell.

Lisaks ennustavad analüütikud kiiret kasvu majanduse nn hallis sektoris, mille kasv võib tagada kuni 5,4% kasvu riigi «tegelikus» majanduses, prognoosib Chase Manhattan International.

Teised analüütikud nii kiireid kasvuprognoose ei jaga, arvestades eelarveprobleeme ning strukturaalsete reformide puudulikkust.

I kvartalis kogus valitsus vaid 57% kavandatud maksutuludest, süvendades veelgi suurt palga- ja pensionivõlga. Madalad maksutulud võivad valitsust sundida siseturult laenama, mis tõstaks intressimääru ja tõrjuks nii nagu mullu erainvesteeringud kõrvale. REUTER-FT-ÄP