Swedbank tegi rumala pakkumise

Möödunud reedel tegi Hansapanga suuromanik Rootsi Swedbank Hansapanga aktsionäridele aktsiate ülevõtupakkumise hinnaga 11 eurot (172,11 krooni).

Pakkumist peetakse ebasoodsaks ja paljud aktsionärid on teatanud, et selle hinnaga nad kindlasti ei müü. Vaid Euroopa Arengu- ja Rekonstruktsioonipank (EBRD), kellele kuulub veidi alla viie protsendi regiooni edukaima panga aktsiatest, on teatanud, et võtab Swedbanki pakkumise vastu.

EBRD otsus on mõistetav, sest ta ei ole tavaline investor, vaid on loodud endise idabloki majanduse restruktureerimiseks. EBRD siinne esindaja ütles juba 2000. aastal, et Hansapanga omanikeringis osalemisel ei ole mingit mõtet.

Ilmselt on ostupakkumise sunnitud vastu võtma ka üle veerandi miljoni Hansapanga aktsia omanik ja juhatuse esimees Indrek Neivelt. Vastasel korral oleks tal keeruline oma ametikohale püsima jääma.

See oleks enam-vähem kõik, mis Swedbankil saada oleks. Pakkumise hind, eriti aktsia hinna ja ettevõtte enda dünaamikat vaadates, on naeruväärne. Või nagu Hansapanga üks asutajaid Heldur Meerits märkis, on Swedbankis mõned inimesed vahepeal purjus olnud, kui ütlevad, et see on hea võimalus aktsiad rahaks teha.

Ma ei mõista, miks tegid rootslased just niisuguse pakkumise, sest veel halvemat on raske välja mõelda. Pakkumishind on ebasoodne isegi finantsinvestorile, rääkimata minutaolistest ülipika perspektiiviga investoritest, kes on kavatsenud aktsiat hoida kümneid aastaid.

Mõistmatuks jääb pakkumise õnnestumiseks seatud 95 protsendi künnis. Selle künnise ületamise tõenäosus on nullilähedane. Hansapangal on üle 4000 aktsionäri, kellest enamik on Eesti era- või juriidilised isikud. Isegi kui ülevõtmispakkumise organiseerija saaks kõik välisinvestorid nõusse, suudaksid kohalikud väikeinvestorid ülevõtmise blokeerida. Eestlaste käes on veidi alla seitsme protsendi Hansapanga aktsiatest.

Viis aastat tagasi korraldas Trigon Capital Ruokatalo ülevõtmispakkumist Rakvere Lihakombinaadile. Trigoni nõukogu esimees, investeerimispankur Joakim Helenius nimetas toona pakkumist igati õiglaseks ja heldeks.

Kummalisel kombel sebib tuntud investeerimispankur aktiivselt ka Swedbanki pakkumise ümber, nimetades ennast rootslaste abiliseks.

Ehkki pakkumise avalikustamise eelse viimase hinnaga võrreldes ei saanud Rakvere Lihakombinaadi aktsionärid sugugi preemiat, oli see võrreldes kuue kuu keskmise hinnaga kolmandiku võrra kõrgem. ?Heldest? pakkumisest hoolimata ei õnnestunud Ruokatalol 95protsendilist osalust täis saada ja aktsia vegeteerib börsil tänaseni.

Osa lihakombinaadi väikeaktsionäre jäi endale kindlaks ning ostupakkumisele ei reageerinud. Nende käes olevate aktsiate väärtus on tänaseks kasvanud pea viis korda. Tollast Rakvere Lihakombinaati ja olukorda Tallinna börsil ei anna aga tänase Hansapanga ja kohaliku investeerimiskliimaga võrreldagi. Lihakombinaadi majanduslik olukord oli kaugel roosilisest. Igas kvartalis saadi mõni miljon krooni kasumit või sama palju kahjumit. Tallinna börs oli ikka veel krahhijärgses koomas ja Äripäev kirjutas börsilt äraminejatest.

Täna kirjutame, et Hansapanga vastu tunnevad huvi üha suuremad finantsinstitutsioonid, aktsiate hinnad teevad uusi rekordeid ning börsile on peagi tulemas vähemalt neli ettevõtet. Hansapank ise on üks dünaamilisemaid panku Euroopas või isegi kogu maailmas ja Läänemere piirkond eesotsas Euroopa Liidu verivärskete liikmesriikidega üks kiiremini arenevaid regioone.

Või võtame Estiko. Neinar Selil kulus 95protsendilise osaluse omandamiseks kaks aastat. Aktsionäride arv oli Estikol aga isegi Eesti mõistes tühine.

Väheusutav, et läbi läheb mõnevõrra kõrgem pakkumine. 12 eurot oleks Hansapanga aktsia tänase hinnaga võrreldes kolmeprotsendilise müügipreemiaga ja 13 eurot ehk 203,40 krooni 16protsendilise preemiaga.

Swedbankil oleks edu vaid siis, kui nad teeksid normaalse pakkumise, mis annaks turuhinnaga võrreldes vähemalt 30 kuni 50 protsendi suuruse preemia ning tegemist ei oleks lihtlabase väljaostmise, vaid aktsiate vahetusega Swedbanki aktsiate vastu. Üksnes raha pakkumisest mulle kui väikeaktsionärile ei piisa.

Autoril on 792 Hansapanga aktsiat.