Lahing on võidetud, sõda aga mitte

Lahing Hansapanga pärast sai eile läbi, kui Swedbank tõstis ülevõtmispakkumist Hansapanga aktsiatele 11 eurolt 13,5 eurole ning loobus tingimusest, mille kohaselt peab ta endale saama 95 protsenti aktsiatest. Samas usun, et sõda pole veel lõppenud.

Uuele pakkumisele eelnes Swedbankil kaks päeva tuliseid läbirääkimisi väikeaktsionäridega. On kahetsusväärne, et mõlemal päeval sai tund aega kaubelda Hansa aktsiatega ning investorid võisid läbirääkimiste võimalike tulemuste peale spekuleerida. Minu arvates ei oleks tohtinud kauplemist üldse lubada.

Esimese väikse võidu Swedbank eile tõenäoliselt juba sai, sest järelkauplemises tehti uue pakkumishinna tasemel 29,86 miljoni aktsia (6,3 mld krooni) suurune tehing. Tõenäoliselt oli ostjaks Swedbank, kasvatades sellega oma osaluse Hansapangas 59,7 protsendilt 69,1 protsendile.

Eilne pakkumine hindab Swedbanki poolt tagaaetavate aktsiate väärtuseks 27 mld krooni, mis on vanast pakkumisest 5 mld krooni enam. Ehkki Swedbank maksab uue pakkumishinna alusel iga Hansapanga omakapitali krooni eest nii palju kui 5,25 krooni, võib tal olla raskusi Hansapanga börsilt viimisega.

Oletan, et Swed­bank ei suuda oma osalust pangas üle 90 protsendi kasvatada ning aktsia jääb veel mõneks ajaks börsile.