Börsiülevaade: kõige lihtsam oleks fondiemissioon teha Normal

Norma kvartalitulemused võeti turu poolt suhteliselt neutraalselt ja passiivselt vastu. Aktsia sulgus 5,33 eurol (83,40 kroonil) ehk 0,6% plussis.

Pidev investorite huvi vähenemine Norma vastu on loomulik. Kui ettevõtte turuväärtus 1997. aasta juulis ületas miljardi krooni piiri oli tegemist märkimisväärse tegijaga kohalikul börsil. Praegu pole miljard krooni aga enam mingi näitaja, kuid täpselt niipalju ohutusrihmade tootja endiselt väärt ongi (täpsemalt 1,1 miljardit krooni).

Ehkki Norma kvartali puhaskasum kasvas ligi 12 protsendi võrra on see mõnevõrra petlik näitaja, kuna tootearenduskulud on aastaga kahanenud 11,6 miljonilt 6,1 miljoni kroonini.

Suure vaba raha ja stabiilse dividendimaksjana väärtpaberit maha kanda ei saa. Märtsi lõpul oli ettevõttel raha ja lühiajalisi finantsinvesteeringuid kontol ligi 518 miljoni krooni eest (39,2 krooni aktsia kohta).

Sisuliselt saaks ettevõte tegutseda näiteks nullkasumiga kuus aastat ja säilitada samas praegune dividendimakse (5 krooni aktsia kohta) ning raha jääks üle ka tulumaksu maksmiseks. Samuti poleks ettevõtte jaoks probleem jaotamata kasumi arvelt teha näiteks fondiemissioon: suhtega ühe vana aktsia kohta viis uut.

Samas möönan, et fondiemissiooni on mõttekas teha eelkõige vaid siis kui nähakse aktsias kasvu ja suurte dividendide maksmisega väärtpaberi hinnatõusu ei pidurdata.

Päeva lõpus avaldas neljanda Tallinna börsi firmana oma kvartalitulemused Viisnurk.

Võib arvata, et täisvõimsusel töötava ehitusmaterjalide divisjoniga väga korralikult kasvanud kvartalikasum (1,8 miljonilt 7,5 miljonini) aitab puidutöötleja aktsiat homme ilusti üles viia.