Võlakirjade kukkumine võib lüüa Jaapani panku

Neljapäevane kümneaastase võlakirja tootluse tõus ühele protsendile – mis on enam kui aasta kõrgeim tase – on põhjustanud mure pankade potentsiaalsete hiiglaslike paberil kahjumite ees ning on viinud Nikkei indeksisse kuuluvate pangaaktsiate tugeva müügisurveni.

Ainuüksi Jaapani suurimal pangal Mitsubishi UFJ Financial on panga viimase aruande kohaselt 48,7 triljoni jeeni väärtuses Jaapani valitsuse võlakirju, kirjutas CNBC.

Kuigi võlakirjade tootlus on jätkuvalt suhteliselt madalal tasemel, on need hüpanud rekordmadalalt 0,315 protsendilt enam kui 55 baaspunkti võrra.

"Pangad on need, kes võivad kannatada valitsuse võlakirjade volatiilsusest tingitud bilansiprobleemide tõttu," ütles maaklerfirma Sunrise Aasia aktsiate juht Ben Collet. "Kui võlakirjade hinnad kukuvad (tootlused tõusevad) edasi ja trend jätkub, tuleb pankadel probleeme. Oluline on muidugi see, et pangandusäri ei ole pelgalt valitsuse võlakirjade omamine."

Ta lisas, et otsib ostuks kõrge kvaliteediga Jaapani pankade aktsiaid neljapäevase müügisurve järel.

Riskifondi Hayman Capitali asutaja Kyle Bass ütles, et Jaapani keskpank teeb liiga vähe ja peaks pumpama rohkem raha võlakirjadesse, et edukalt hoida võlakirjatootlusi tõusmast. Põhjuseks on ratsionaalse investori paradoks, ütles fondijuht, kes on üks kõlavamaid Jaapani rahanduspoliitika kriitikuid.

"Kui Jaapani keskpanga investorid usuvad Abenomicsisse ja keskpanga juht Haruhiko Kuroda plaanib kahekordistada rahabaasi mõne aastaga ning genereerida inflatsioni ja majanduskasvu, siis ratsionaalne investor, kes omab võlakirju, müüb tõenäoliselt osa kui mitte kõiki," ütles ta.

"Olles läinud nädalal Jaapanis, usun ma, et paljud investorid arvavad, et vähemalt osaliselt Jaapani keskpanga edusse kasvu genereerimisel – ja seetõttu müüb ratsionaalne investor võlakirju," rääkis Bass. "Väljas on kvadriljon [miljon miljardit] jeeni võlakrju. Kui nendest 5% müüakse, on see 50 triljonit jeeni. Seetõttu ei tundu minule keskpanga plaan piisavalt suur."

4. aprilli keskpanga teate kohaselt ostavad nad tänavu ja tuleval aastal 60 triljoni jeeni eest võlapabereid.

"Tänavu jooksevad nad 50 triljoni dollarilist eelarvepuudujääki, mida on 10-11% SKPst," jätkas Bass. "See tähendab, et neile jääb vaid kümne triljoni jeeni eest osta turult olemasolevaid võlakirju," rääkis riskifondi Hayman Capitali asutaja.