Tee järele: nii investeerivad fondijuhid

Et suur turgude tõus ilmtingimata portfellis kajastuma ei pea, tõestab investor Toomas. Aga kuidas on pankade juhitavate fondidega – ja iseäranis fondidega, mis haldavad meie pensioniraha?

LHV Maailma Aktsiate Fondi juht Mikk Taras ütles, et jääb lõppenud aastaga rahule: suurelt panustati Euroopa turgudele, kus sentiment oli ehk veidi põhjendamatult pessimistlik. „Nägime seal tõusupotentsiaali ja see mängis ennast täitsa hästi välja,“ ütles Taras, kelle sõnul ongi fondis investeeringu keskmine eluiga 3–5 aastat.

„Kui me vaatame turutsükleid, siis praegu on tsükli hiline faas, kus majanduskasv taastub ja üle pika aja on nii tarbijatel kui ka ettevõtetel usaldus majanduse vastu suur – see faas kestab kaks-kolm aastat. Sellele on päris iseloomulik, et hinnakõikumised püsivad väiksed ja on selline üldine kindlustunne, nii et iga väikest korrektsiooni tahetakse üles osta. Ja pluss keskpankade tugev tugi – loomulikult ei saa alahinnata madalaid intresse ja võlakirjaostuprogrammi, mis turge toetavad. Eks see kõik mängib oma rolli. Praegu otsitakse riski. Aga eufooriat me veel ei näe,“ ütles Taras.

Swedbanki investeeringute strateeg Tarmo Tanilas ütles, et kui vaadata nende pensionifondide strateegiaid, siis need kandsid väga hästi vilja. „Läks üle pika aja senisest kõige paremini. Eraisikud vaatavad absoluutnumbreid, professionaalid tunnevad rohkem huvi võrdlusindeksite vastu. Ja need pole tükk aega nii head olnud,“ ütles Tanilas.

Ta selgitas, et kuna pensionifondid on oma olemuselt tagasihoidlikumad, siis võeti rohkem näiteks võlakirju portfelli – sest hirme möödunud aasta alguses jagus. Ühelt poolt häiris turgude kõrge hinnatase, teisalt tegid muret poliitilised sündmused, valimised Saksamaal ja Prantsusmaal. „Hirmud olid suhteliselt suured ja kardeti, et võib minna samamoodi nagu Inglismaal,“ ütles Tanilas.

„Kuna juba aasta esimeses pooles oli suhteliselt hästi läinud, siis siin tuleb mängu inimlik faktor ja me püüdsime hakata riski vähendama. Aga tegelikult läks just risti vastupidi: euromeelsed võitsid ka Saksamaal ja Prantsusmaal ja siis jäime turule natuke alla,“ ütles Tanilas. Kartuses, et Euroopa turud kukuvad ning teadmisega, et volatiilsus on madal, suurendati siis dividendiaktsiate osakaalu.

Kuidas panna paika portfell nagu fond?

Kuidas portfelli juhtida? Portfellistrateegias pannakse paika ajahorisont ja strateegia (agressiivne või kapitali säilitamine) vaadatakse üle vähemalt kord kahe aasta jooksul. Näiteks pannakse paika, et Ameerikasse investeeritakse 5, Euroopasse 20 protsenti – ja siis hakatakse vaatama, milliseid aktsiaid sinna valida. Seejärel tuleb iga päev taktikalisi otsuseid langetada.

Aga vastavalt sellele, missugune strateegia on valitud ja milline on ajahorisont, tuleb valida ka instrumendid.

Turul tõus ja väljakutsed

Ka tänavu ei näe eksperdid selliseid riske, mis võiksid turgu häirida. „Tõtt-öelda on arenenud majandustes raske üldse näha midagi, mis riskile viitaks,“ kirjutas aastalõpu kommentaaris Laurence Wormald FIS Globalist. Samas on turud kallid ja head investeerimiskohta raske näha.

BlackRocki investeeringute juht Rick Rieder nentis, et tema suureks väljakutseks on investeeringute hajutamine ja riskide vähendamine. Hull lugu on tema hinnangul Euroopa ja Jaapani võlakirjadega – kuna tootlus ja intressimäärad on madalad, ei saa sinna üldse investeerida, kommenteeris ta Financial Timesile.

Seevastu Suurbritannia Jupiter Fund Management leiab, et Euroopas võib veel palju huvitavat juhtuda – nad on viimastel aastatel oma Euroopa-investeeringuid hulgaliselt suurendanud, ligi 13 miljardile dollarile. „Me oleme praegu väga huvitaval teelahkmel,“ ütles investeeringute juht Ariel Bezalel. „Esimest korda alates viimasest finantskriisist tundub mulle, et järgmised aasta-poolteist on turgude jaoks väljakutseid täis aeg. Kui keskpangad võtavad stiimuli ära, siis võib see finantsvaradele väga karm olla.“

Kui tahad investeerida nagu Eesti fondijuht:

- Jätka möödunud aasta eduka strateegiaga: panusta rohkem Euroopale, vähem USA-le. Huviorbiiti võta on ka Aasia ning arenevad turud, kus oodatakse korralikku kasvu.

- Kui hoiad investeeringuid 3–5 aastat, lepi sellega, et kõikumine käib aktsiaportfelli juurde.

- Arvesta, et kümnest ideest paratamatult 2–3 ei tööta nii, nagu plaanitud oli.