Jätkab Vene börsile investeerimist

Ettevõtte teatel on juba enam kui pool nende hallatavast 3,5 miljardist eurost sinna paigutatud.

Kiievis resideeriv East Capitali vanemnõunik ­Aivaras Abromavicius leiab, et kui maailmalõpu stsenaarium ei käivitu, on praegu väga hea aeg teha pikaajalisi investeeringuid Venemaale.

Kriis ja sanktsioonioht ei näi Leedu päritolu Abromaviciust palju heidutavat. Tõenäosust, et välisinvestorite raha kallale minnakse, hindab Vene investorite õiguste kaitse assotsiatsiooni aseesimees väikeseks.

Intervjuu East Capitali vanemnõuniku ­Aivaras Abromaviciususega:

Millist perspektiivi Vene börsile ennustate?Vene aktsiaturg on viimase kolme aastaga 50% langenud, samal ajal kui arenenud turud USAs ja ­Euroopas on kõigi aegade tipus. Kui viimasel ajal oldi mures areneva turu kasvuperspektiivi ja nõrga valuuta pärast, siis viimasel kuul on loomulikult keskmesse tõusnud geopoliitilised probleemid.

Minu hinnangul on praegu hea aeg pikaajalisteks investeeringuteks Venemaa aktsiaturgudele. Seda muidugi juhul, kui uskuda, et kriis ei eskaleeru ja Lääne majandussanktsioonid on mõistuse piires pehmed. Kui Ukrainas peaks puhkema sõda, siis see nii muidugi poleks. Kui kõik laabub, peaksid inimesed tõsiselt sealseid börse vaatama. Kuna turud jäävad volatiilseks, tuleb olla kannatlik.

Kui palju on East Capitalil Venemaaga seotud investeeringuid?Praegu on meie hallatavast neljast miljardist dollarist sinna investeeritud veidi üle 50%. Sellest omakorda enamus aktsiaturgudele ja ülejäänud erakapitali. Kui vaadata kaudselt Venemaaga seotud aktsiaid. Näiteks Soomes, on peamiseks probleemiks see, et Vene majandus ei kasva. Kasvupotentsiaali on sel aastal hinnatud väga väikeseks – umbes 1% juurde. Tulevaste sanktsioonide korral ei pruugigi mingit tõusu näha.

Venemaa aktsiaturg on tänavu maailma halvim. Tavaliselt me ei anna täpseid ostusoovitusi, aga kohalikud firmad, näiteks Aeroflot, Dixy ja M. Video, on põhjas sellepärast, et nende tulud on rublades. Kui konflikt lõpeb ja rubla tugevneb, võiks üks idee olla osta neid aktsiaid, mis on kõige rohkem langenud.

Teisest küljest, kui uskuda, et rubla jätkab langemist, tuleks pilgud pöörata eksportijatele, nagu Lukoil, sest need ettevõtted maksavad häid dividende ja samal ajal saate osta väga madalalt hinnatud osakuid. Pikas perspektiivis panustaksin siiski kohalikele eraettevõtetele.

Seega hirm Venemaa turgude ees on ülehinnatud?Sellistes olukordades on kõigil oma arvamus. Mina tegutsen Kiievis ja näen peamiselt negatiivseid uudiseid. Ühel päeval näeme, et Venemaa tunnustab Krimmi iseseisvust ja järgmisel päeval liidab selle Venemaaga – seega on pisut vara midagi ennustada. Aga kui olla pragmaatiline ja uskuda, et musta stsenaariumi ei tule, võiks hakata portfelli koostama. Tuleb lihtsalt vaikselt alustada ja turgu testida, sest riskid on ilmselgelt tõusnud. Eesti koos teiste Balti riikidega teab paremini kui keegi teine, mida Venemaa võib korda saata. Arvan, et ­uudistevoog toob veel sanktsioone, enne kui kompromisse näeme.

On see võimalik, et venelased asuvad välisvarasid külmutama?Loomulikult ei saa seda välistada. Nii tõsiseid finantssektori sanktsioone näeme ainult juhul, kui venelased tungivad Ukrainasse. See tõenäosus on siiski alla 50%.

Kas jätkate Venemaaga seotud ettevõtete aktsiatesse investeerimist?Loomulikult, sest meil on Ida-Euroopale ja Venemaale suunatud fond. Et oleme Venemaale nii lähedal, teame ka väga hästi sealseid olusid. Sealsed aktsiad on 50% odavamad, ja kui terve mõistus säilib, võib kõik laheneda rahumeelselt. Meil on üks maailma suuremaid Venemaa fonde ja suurim Euroopa fond, sestap jätkame neisse firmadesse investeerimist.

Kas Venemaaga seotud Skandinaavia ja Saksamaa ettevõtetel on hirmuks põhjust?Muidugi peab kõiki stsenaariume arvestama. Aga kui jõuame sinna, kus välisfirmade varade kallale minnakse, on see juba viimsepäeva stsenaarium. Sellise perspektiivi võimalus pole siiani väga suur.

Mida osta, mida müüa?Näeme suuri võimalusi Balti riikides, sest intressimäärad on madalad ja majanduskasv kõrge. Soetame siia järjest rohkem varasid. Seda julgeme tõsiselt soovitada. Kui kriis vaibub, investeerime kindlasti palju ka Ukrainasse, sest siin tekiks palju huvitavaid võimalusi. Olen selles mõttes optimistlik.

TAUSTEast CapitalAsutatud 1997.3,5 miljardi euro väärtuses aktiivselt hallatavaid investeeringuid.Kliente 75 riigist.Peakontor asub Stockholmis ning firmal on piirkondlikud kontorid Hongkongis, Kiievis, Moskvas, Oslos, Pariisis ja Tallinnas.Investeerimispiirkond: Balti riigid, Kesk- ja Ida-Euroopa, Kagu-Euroopa, Venemaa ja tema naaberriigid ning Hiina.