• OMX Baltic0,12%269,88
  • OMX Riga−0,13%874,27
  • OMX Tallinn0,19%1 726,29
  • OMX Vilnius−0,08%1 041,63
  • S&P 5000,35%5 969,34
  • DOW 300,97%44 296,51
  • Nasdaq 0,16%19 003,65
  • FTSE 1001,38%8 262,08
  • Nikkei 2250,68%38 283,85
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,96
  • GBP/EUR0,00%1,2
  • EUR/RUB0,00%108,68
  • OMX Baltic0,12%269,88
  • OMX Riga−0,13%874,27
  • OMX Tallinn0,19%1 726,29
  • OMX Vilnius−0,08%1 041,63
  • S&P 5000,35%5 969,34
  • DOW 300,97%44 296,51
  • Nasdaq 0,16%19 003,65
  • FTSE 1001,38%8 262,08
  • Nikkei 2250,68%38 283,85
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,96
  • GBP/EUR0,00%1,2
  • EUR/RUB0,00%108,68
  • 17.12.15, 09:15
Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine

Mikk Talpsepp: turgudel peitub üks meeletu risk

Föderaalreservi intresside tõstmine 0,25%-le otseselt halbu riske ei tõsta, sest otsus polnud üllatus ja majandusele hakkaks kahju tegema 0,5% kõrgem intressimäär, leidis Etalon Varahalduse investeeringute juht Mikk Talpsepp. Küll varitsevat turge üks märksa suurem oht.
Mikk Talpsepa hinnangul on praegu kõige huvitavam Venemaa börs.
  • Mikk Talpsepa hinnangul on praegu kõige huvitavam Venemaa börs. Foto: Eiko Kink
„Turgudele on meeletuks riskiks aktsiate tagasiostude ning ühinemiste ja ülevõttude jätkusuutmatutelt tasemetelt kukkumine, mis võib turgudelt viia kokku 1 triljon dollarit ostujõudu aasta baasil,“ selgitas ta. „Selle vallandumiseks on aga tarvis keskmisest suuremat ehmatust ja see vallandaks negatiivse ahelreaktsiooni, mis ilmselt viiks aktsiate hindu mitte protsente, vaid kümneid protsente allapoole.“
Nii USA kui ka Euroopa tervikuna on Talpsepa sõnul hinnastatud pigem kõrgelt, sest USA aktsiate hind keskmisena on tema kinnitusel suurusjärgus 240% aktsiate raamatuspidamisväärtusest, Euroopas on sama näitaja umbes 160%, aga näiteks Venemaal ligi 60% ja Lõuna-Koreas 90%. „P/E suhte (aktsia hinna ja kasumi suhe – toim) järgi on selgelt kallis USA, kus P/E suhe ületab 18, kuid hindan kasumeid mõneti stimuleerituks hetkel ja pakun, et kasumites võib langus ees oodata,“ märkis ta.
Arengud pole jätkusuutlikud
Talpsepp möönis, et S&P 500 indeksisse kuuluvad ettevõtted maksid sel aastal aktsionäridele tagasi rohkem, kui oli ettevõtete ärikasum ehk dividendid koos aktsiate tagasiostudega ületasid ettevõtete ärikasumid. Antud areng ei ole tema hinnangul aga jätkusuutlik ja ilmselt lõppeb mingil hetkel aktsiate tagasiostude mahu vähenemisega, mis aga tähendab teatava ostujõu kadumist turgudelt ja saab turgudele mõjuda vaid negatiivselt.
„Minu hinnangul oleks S&P 500 ettevõtetele tervislikum tase maksta aktsionäridele tagasi ligi 50 miljardit dollarit kvartali kohta vähem kui praegu,“ rääkis ta. „See on aga aasta baasil 200 miljardit dollarit ostujõudu. Ja kui liita sellele ligi 800 miljardit dollarit, mille võrra ettevõtete ühinemised ja ülevõtted minu hinnangul ületavad mõistlikku taset, siis kardan, et oht turgude langemiseks on arvestatav, aga nii ühinemiste vähenemiseks kui ka aktsiate tagasiostude vähenemiseks on vaja ebakindlust finantsturgudel.“
See ebakindlus ei sünniks Talpsepa hinnangul ilmselt siiski päris üleöö, aga kui see toimub, siis mainitud ostujõu järk-järguline kadumine ilmselt annaks tema kinnitusel langusele kütust juurde ja tähendaks, et mingi aeg tekiksid võimalused osta heade ettevõtete aktsiaid ebamõistlikult madalate hindadega. 
„Kui aga arenenud turud eesotsas USAga satuksid löögi alla, siis ilmselt arenevad turud satuksid samuti löögi alla, sest USA investorid üritaksid investeeringuid muudes riikides koju tuua, seega karta on, et negatiivse stsenaariumi korral on tõusjaid turge pea olematu hulk,“ nentis ta. „Sama põhimõte on kehtinud terve Etalon Varahalduse tegutsemisaja alates mai lõpust, kus dollari baasil ei ole ühtegi suuremat börsi, mis sellest ajast alates oleks plussis. Seega viimase poole aasta jooksul investeerimisega raha teenimine on olnud ülikeeruline.“
Võimalusi pakub energiasektor
Võimalusi näeb Talpsepp eelkõige energiasektoris, sest OPECilt on tulnud esimesed signaalid, et nafta madala hinnaga enam rahul ei olda ja hoolimata nafta ületootmisest võib olla hea aeg energiasektorile panustamiseks.
„Kõige enam pakub aga huvi Venemaa turg, millest on käinud üle peaaegu et täiuslik torm,“ toonitas ta. „Täiuslikust tormist on puudu vaid arenenud turgude langus, mis võimendaks veelgi langust ka arenevatel turgudel nagu Venemaa. Venemaale on väga halb madal nafta ja ka gaasi hind, mis on viimaste aastate madalaimal tasemel. Samuti mängib Venemaa kahjuks Euroopa Liidu sanktsioonid.“

Seotud lood

Börsiuudised
  • 09.02.16, 10:00
Talpseppade investeerimisfirmal hüplik aasta
Neil investoritel, kes otsustasid mullu kevadel vendade Mikk ja Tõnn Talpsepa asutatud investeerimisfirma Etalon Varahaldus aktsiaid märkida, on igast sisse pandud eurost jaanuari lõpu seisuga järel veidi enam kui 80 eurosenti.
Arvamused
  • 10.03.16, 14:45
Eesti trükib naabritele raha
Kuna Eesti riigil ja firmadel puuduvad võlakirjad, trükib Eesti Pank raha sisuliselt naabritele, kirjutab Äripäeva toimetaja Harry Tuul.
Uudised
  • 17.08.16, 07:30
Negatiivsed intressid jõudsid Eestisse
Pangajuhtide ennustused läksid täide ja kaks siinset panka hakkasid suurema kärata negatiivsete intressimäärade tõttu äriklientidelt raha pangas hoiustamise eest tasu küsima, nimetades seda valuutahoidmistasuks.
Börsiuudised
  • 08.06.16, 10:45
Talpsepad valmistuvad börsikrahhiks
Mullu kohalikelt investoritelt paar miljonit eurot kaasanud ning 26% suuruse aastatootluse eesmärgiks seadnud investeerimisfirma Etalon Varahaldus on esimese tegutsemisaastaga kaotanud kaasatud rahast ligi viiendiku. Investeeringute juht Mikk Talpsepp loodab miinuse plussiks keerata järgmise börsikrahhiga.
  • ST
Sisuturundus
  • 29.10.24, 11:59
Üürnikust omanikuks: Tallinna südalinnas on müüa piiratud kogus esinduslikke büroopindasid
Kuna ärikinnisvara arendatakse reeglina vaid üürimiseks, on endale A-klassi büroopinna ostmine harvaesinev võimalus, mida edukal ettevõttel tasub väga tõsiselt kaaluda, rõhutab Tallinna südalinnas paikneva Büroo 31 müügijuht Taavi Reimets ning lisab kogemusele tuginedes, et omanikuna tekib kasu nii kohe kui ka kaugemas tulevikus.

Äripäeva TOPid

Hetkel kuum

Liitu uudiskirjaga

Telli uudiskiri ning saad oma postkasti päeva olulisemad uudised.

Tagasi Äripäeva esilehele