Kriisikindel soovitus, kuidas aktsiaturgudel rahmeldamist vältida

Niisiis võtan riiulist “Intelligentse investori”, avan suvalisest kohast ja loen: “Tõeline investor on vaid haruharva sunnitud oma aktsiaid müüma ja muul ajal võib ta turuhinnast ükskõikselt mööda vaadata. Hinnanoteering peaks tema tähelepanu pälvima ja tal tuleks sellele reageerida ainult sel määral, nagu see tema raamatusse sobib, ning mitte enamat.”

Õige jutt! Graham jätkab: “Seega muudab investor, kes portfellis leiduvate aktsiate õigustamatu hinnalanguse peale end põrmu tallata laseb või põhjendamatult põeb, oma põhimõttelise eelise kahetsusväärsel kombel põhimõtteliseks puuduseks. Sellel inimesel oleks kergem elu, kui tema aktsiad poleks üldse börsil noteeritud, sest nii jääks tema unerahu teiste inimeste ekslike hinnangute pärast rikkumata.”

Mõni lõik hiljem resümeerib Graham: “Põhimõtteliselt on hinnakõikumised tõelisele investorile tähtsad ainult ühel põhjusel. Need annavad võimaluse targalt osta, kui hinnad järsult kukuvad, ja targalt müüa, kui hinnad on suurelt tõusnud. Muul ajal võib investor börsi olemasolu sinnapaika jätta ning keskenduda dividenditootlusele ja oma ettevõtete majandustegevuse aruannetele.”

Teine Grahami teosega sarnaselt töötav raamat on Burton G. Malkieli menuteos “Juhuslik ekslemine Wall Streetil”. Sellegi võib riiulist võtta, suvaliselt leheküljelt avada ning leida koha, mis lausa sunnib edasi lugema, nii et lugeja iga lause juures noogutab ja ütleb: “Jah, täpselt nii”.

Juhuslikku ekslemist defineerib autor ise nii: “Juhuslik ekslemine on selline, kus tulevasi samme ja kursse ei saa ajaloolise info põhjal prognoosida. Börsi kontekstis tähendab see, et aktsiahindade lühiajalised muutused on ettearvamatud.” Ehk ainus, mida investor teha saab, on mitte neist muutustest välja teha, vaid osta aktsiaid nende sisemise väärtuse põhja.

Karuturu ootamatuteks kukkumisteks annab Malkiel ka hea vihje: tuleb osta investeerimisfirma aktsiaid odavamalt, kui on selle firma hoitavate aktsiate väärtus. Mõnikord võib mitmes börsifirmas märkimisväärse positsiooniga fond või investeerimisfirma kukkuda rohkem kui selle hoitavad üksikud aktsiad või ka mitte taastuda nii kiiresti kui hoitavad aktsiad. See võib asjatundlikele investoreile ootamatult häid võimalusi tuua.