Mandatum: lõika kasu Soome firmade suurtest dividendidest

Soome maksumuudatuste tulemusena maksavad põhjanaabrite firmad tänavu suuri dividende.

Tänavu tuleb Soomes dividendidelt tulumaksu maksta 15 protsenti, kuid tuleval aastal juba 29 protsenti.

Võimalike suurte dividendimaksjatena mainib Mandatum selliseid firmasid, nagu Kesko, Kyro, Uponor, Jaakko Pöyry, Tamfelt, Wärt­silä, Kone, Stockmann, KCI Konecranes ja Ponsse.

Mitmed Soome firmad jagasid juba mullu rekordilisi dividende ning seetõttu arvati, et alanud aasta kujuneb tagasihoidlikumaks. Mandatum ennustab aga, et maksumuudatustest hoolimata jätkub hoogne dividendide väljamaksmine.

Mis on Soomes kõige suuremat tootlust lubavad aktsiad sel aastal?

Esimesena mainiksin restrukureerimiste keskel olevaid firmasid Kone ja Fortum. Põnev on ka SanomaWSOY, mis omandas hiljuti firmad Venemaal ja Ukrainas. Turuliidri Nokia väärtus on samuti soodne ning firma marginaalid tõusevad.

Kuhu soomlased hetkel oma raha investeerivad?

On kaks trendi. Esiteks on nad üle pika aja hakanud raha hoiukontodelt madala riskiga investeerimisfondidesse paigutama, näiteks Sampo Kompass 25.

Teiseks vaatavad institutsionaalsed investorid selgelt Ida-Euroopa aktsiaturgude suunas. Huvitav on veel, et vaadatakse väga riskantsete turgude poole Aasias, Venemaal ja Ladina-Ameerikas.

Kas Teil endal on ka aktsiaid?

Mina eelistan investeerida fondidesse. Minu lemmik on Sampo Kompassi aktsiafond.

Mul on ka aktsiaid, kuid neid on mul juba aastakümneid, näiteks Stockmann, mida ma kunagi ei müü.

Kuhu on näiteks Soome investeerimisguru Seppo Saario oma raha tänavu paigutanud?

Sellele küsimusele vastamisel ei ole ma päris kindel, aga mäletan, et lugesin mõne aja eest Kauppalehtist, et ta on raha paigutanud firmadesse Nokian Renkaat, Amer ning Fortum.

Milliseid regioone maailmast soovitate investoritel tänavu portfellis ülekaalus hoida?

Jaapanit ning arenevaid Aasia riike. USAs on samuti näha kasvu, kuid ettevaatlik tuleb olla dollari käitumise suhtes. Aasta alguse poole ootame veel dollari langust, alates aasta teisest poolest juba tõusu. Dollarile avaldab jätkuvalt negatiivset mõju eelarve puudujääk. Siiski on turul põhjendamatu hirm USA majanduse pärast. USAst võib tänavu esimeses kvartalis oodata palju rohkem positiivseid üllatusi kui Euroopast.

Mis on suurt tootlust tõotavad sektorid Ida-Euroopas?

Näeme suurt potentsiaali jätkuvalt regiooni finantssektoris, eriti pikaajaliselt. Sektoripõhine mõtlemine on hetkel vähem tähtis ja keskendutakse üksikute aktsiate valimisele.

Tallinnas asuvate investeerimismeeskonna liikmete Alo Kullamaa ja Aari Stalde andmetele tuginedes pean Kesk-Euroopas ja Balti riikides finantssektorit lühiajaliselt ülekuumenenuks. Näiteks Hansapanga aktsia on fundamentaalnäitajatest ette jooksnud. Ka Venemaaga seonduvat potentsiaalset kasumit arvestatakse täna juba aktsia hinna sisse.

Ka Balkani panku pean ma kalliks, sest osa sealsete pankade hinna ja raamatupidamisväärtuse suhe on juba 5 lähedal, Hansapangal on vastav näitaja 3,9.

Eriti põnevad on Ida-Euroopas uued aktsiaemissioonid, näiteks Tallinna Vesi, mis peaks börsile jõudma juba enne maid. Mullu oli oluline sündmus Balti turu jaoks Läti SAF Tehnika börsileminek. Poolas on 50 keskmise ja väikese suurusega ettevõttet börsile minemas, seal tasuks silma peal hoida. Leedus on hetkel samuti positiivne trend, et riik vähendab oma osakaalu firmades.

Sel aastal on kogu maailmas oodata rohkem aktsiate esmaemissioone, kui seda oli eelmisel, kindlasti saame näha rohkem liitumisi ja ülevõtmisi. See näitab, et firmadel on palju raha. Ka Rootsis ja Soomes saame tänavu börsil näha mullusest rohkem uusi ettevõtteid. Soomes toob Fortum börsile oma naftatöötlemisüksuse Fortum Oil. Samuti jagab Kone end kaheks.

Kas tänavune aasta on suurfirmade aasta?

Viie aasta eest läks suurtel firmadel väga hästi. Ja indeksiaktsiatesse investeerimine oli väga populaarne.

Vana-Euroopa firmad ekspordivad üsna palju kaupu USAsse. Ja kui loota, et USA dollar enam hakkab taas tugevnema, siis see toetab suuremaid firmasid. Seda peame oma investeeringud tehes ka silmas.

Näen dollari tõusu ja suurte firmade kasvu. Väiksed firmad on tavaliselt 15?20 protsenti odavamad kui suured. Täna on Euroopas väiksed firmad odavamad kõigest 5 protsenti. Ja USAs on väiksed firmad suurtest koguni 5 protsenti kallimad. Seega toetab firmade väärtus täna suuri firmasid.