Turvaline ei ole enam kaitsev?

Kui turg hakkab indikeerima probleeme, nagu on juhtunud viimastel nädalatel, pööravad investorid oma pilgud turvaliste aktsiate ja "kaitsvate" sektorite poole.

Tegemist on sektoritega, mis võimaldavad turvalist investeerimisvõimalust ka keerulises majanduskeskkonnas.

Sellisesse sektorisse kuuluvad tarbimisega seotud tugeva kaubamärgiga ettevõtted ning ravimifirmad, kuna nende toodangu tarbimisest ei pääse keegi meist mööda ka kõige raskemas majanduskliimas. Leib, igapäevased majapidamistarbed ja kütus kuuluvad meie esmaste vajaduste hulka.

Näitena võib tuua mitmeid kõigile tuntud rahvusvahelisi firmasid: Johnson & Johnsoni (JNJ), Altria (MO), General Mills (GIS), Kellogg (K), Colgate-Palmolive (CL) ja Clorox (CLX).

Ehmatavad näited elust. Viimasel ajal on aga aina rohkem saabunud märke aina selle kohta, et vanad head investoritele turvalisust pakkunud ettevõtted ei olegi enam nii sõbralikud.

Investoreid on ehmatanud isegi parimate juhtkondadega tippklassi ettevõtted ehk kõige eredamad tähed taevas. Toon mõned näited.

Juuni alguses teatas Ameerikas mööbli ja kodusisustustarvete müügiga tegelev poekett Bed Bath & Beyond (BBBY), et kasvuprognoose ei suudeta täita.

Kinnisvaraturuga seotud probleemidest USA turul on räägitud palju - langevad kinnisvarahinnad kärbivad tarbimist ning mitmed sisustustoodetega seotud jaemüüjad on seetõttu ka kannatada saanud.

Kuid miks ma sellest siis räägin? Bed Bath & Beyondi näol on tegemist ühe tugevaima firmaga sektoris, võiks isegi öelda, et investorite lemmikuga. Analüütikud on ettevõtet soosinud ning nii mõnigi on arvanud, et tegemist on probleemidele immuunse firmaga.

Juunikuine hoiatus oli ettevõtte kogu börsil kauplemise ajaloo jooksul esimene. See viitab tõsistele probleemidele antud sektoris. Sellest ajast saadik on firma kaotanud üle 10 protsendi oma turuväärtusest.

Sarnase negatiivse üllatuse pakkus mõned päevad tagasi oma klientidele samasugune lemmikfirma Clorox (CLX), mis peaks igale koduperenaisele olema tuttav kui igasuguste majapidamises kasutatavate puhastusvahendite tootja.

Ettevõtet on peetud üheks turvalisemaks investeeringuks just toodangu tõttu - aknapuhastusvahendeid leidub ilmselt igas majapidamises ja seda ka kõige keerulisemates majandustingimustes.

Suur osa firma käibest tuleb USAst ning tihe konkurents ja langevad marginaalid on röövinud investoritelt turvalisuse. Teatatud tulemused jäid ootustele alla, näidates vaid 2protsendilist käibekasvu, sel ajal kui oodati ca 5protsendilist kasvu. Kuid kui vaadata orgaanilist kasvu (ehk kuidas kasvab firma ilma ülevõttudeta), siis ettevõte mingit arengut ei näidanudki. Sama võib öelda ka kasumi kohta. Aktsia kaotas ühe päevaga 7 protsenti oma väärtusest.

Tõusvad sisendihinnad ning tarbimise aeglustumine USAs on hakanud ka kõige tublimaid kummitama. Kõrged kütusehinnad on ühe maailma suurima jaemüüja, Wal-Mart Storesi (WMT) sõnul kärpinud USA tarbija kulutusi.

Nafta hind on võtmas aina uusi tippusid. Wal-Marti juht on öelnud, et kütusehinnad on saanud tarbija põhiprobleemiks, säästa üritatakse kõikjal, kus võimalik.

USA jaemüüginumbrid on viimastel kuudel olnud äärmiselt kehvad. Usun jätkuvalt, et kogu jaemüügisektor võib pakkuda 2007. aasta lõpuni huvitavat lühikeseks müümise (aktsiate laenuks võtmine ja müük, lootes aktsiad madalamalt tagasi osta ning need laenuandjale tagastada) võimalust.

Milliseid sektoreid usaldada? Kui vaadata tänast turusituatsiooni USAs, siis mitmed tarbimisega seotud endised investorite lemmikfirmad ei suuda kaitsta neid turul kummitavate kinnisvara, laenu ja kõrgete kütusehindadega seotud probleemide eest.

Soovitaksin investoritel küll valida suuremaid ja turvalisemaid ettevõtteid, kuid hoiduda tarbekaupade pakkujatest, kuna probleemid ei ole veel lõppenud.

Usun, et hetkel võiks turvalisust otsiv investor oma portfelli tasakaalustada pigem tervishoiufirmasid sisaldava juba hajutatust pakkuva ETFi (börsil kaubeldava fondi) kaudu, milleks on iShares S&P Global Healthcare (IXJ).

IXJ on viimaste aastate jooksul pakkunud 8,5protsendilist tootlust ning seda soodsama riski/tulu suhtega kui näiteks Nasdaq 100 samal perioodil.

Investorite soosingusse rasketel aegadel võiksid kuuluda ka telekommunikatsiooni- ja meediaettevõtted.

Viimase aasta jooksul on turuosalised aina vähem riskidele mõelnud, kuid viimaste nädalate sündmused tõestavad, et pidu ei kesta igavesti.

Rohkem tähelepanu tuleks pöörata investeeringu eest makstavale hinnale ning võetava riski eest saadavale potentsiaalsele tulule.