Grindeksi aktsia rallib, milliseid tulemusi homme oodata?

„Ilmselt keegi ootab häid majandustulemusi, kuid sealjuures ei ole käive (35 715 eurot – toim) iseenesest liiga suur olnud, mõnevõrra küll tavalisest päevast kõrgem,“ selgitas LHV Panga vanemanalüütik Joonas Joost. „Samas selline muster, käibe kasv, ongi iseloomulik vahetult tulemuste avalikustamisele eelnevatele päevadele nagu täna.“

LHV ootab Grindeksi kolmanda kvartali käibeks ligi 22 miljonit eurot, mis on võrreldav eelmise aasta sama perioodi tulemusega. Kvartali jooksul toimunud Vene rubla nõrgenemine mõjutab analüütikute hinnangul negatiivselt ettevõtte müüki ja kasumimarginaale Venemaal (ettevõtte peamise toote müügihinna lagi on fikseeritud rublades – toim).

„Eeldatavasti läheb ettevõttel ülejäänud turgudel paremini,“ nentis Joost. „Kuna kasumlikkus on kogu aasta jooksul nõrk olnud, siis prognoosime nii äri- kui ka puhaskasumi tasemel nullilähedast tulemust. Viimasel ajal on silma jäänud ka üha kasvav debitoorsete nõuete tase nii absoluutnumbrina kui ka suhtena käibesse ning asjaolu, et Grindeks ei ole sarnaselt teise Läti ravimitootja Olainfarmiga Vene turuga seotud debitoorseid nõudeid alla hinnanud ning kvartali jooksul toimunud rubla nõrgenemine suurendab veelgi nende nõuetega seotud riske.“

Siiski peavad analüütikud tõenäolisemaks, et ettevõtte juhtkond venitab võimaliku varade allahindamise otsusega viimase hetkeni ehk neljanda kvartalini ja kolmanda kvartali tulemusi need ei mõjuta. Teisalt on Joosti hinnangul turg juba varade allahindluse ettevõtte juhtkonna eest ära teinud – praegu kaupleb aktsia vaid 0,48kordse raamatupidamisliku netovaraga.

„Ilmselgelt on ettevõtte juhtkond läbi aasta pingutanud tulemuste parandamise nimel, kuid kuna Grindeksi näol on tegemist ühe Balti põhinimekirja kõige vähem läbipaistva ettevõttega, siis on väga keeruline hinnata, millised on konkreetsed meetmed ning kui suurt positiivset mõju need võiksid avaldada ning millal,“ märkis Joost. „Kuigi nii esimese kui ka teise kvartali puhaskasum ei jäänud prognoosidele liiga palju alla (vastavalt 7,0% ja 11,6% - toim), sisaldavad Grindeksi prognoosid tavapärasest rohkem määramatust.“