USA võtab hoogu maha

Kardetu on juhtumas - USA majandusel on iseseisvalt vee peal püsimisega raskusi. Majandusergutuste lõppemine on kaasa toonud ka nõrgad makromärgid. Kinnisvaraturg, kust ulatuslik kriis 2007. aastal kerima hakkas, on taas mannetusse olukorda kukkumas.

Ohumärkidele viitas kolmapäeval peetud sõnavõtus ka USA keskpanga president Ben Bernanke, kelle hinnangul on maailma suurim majandus õrnas seisus.

Samas ei prognoosinud Bernanke, et USA majandus võiks jälle suuna allapoole võtta.

Juunis vähenes uute ühepereelamute ehitamise alustamine 0,7%, mis tähendab, et võrreldes kinnisvaramulli lõhkemise eelse ajaga 2006. aastal alustatakse praegu USAs uute ühepereelamute ehitamist 3,2 korda vähem.

Tulevikupilt on isegi veidi süngem - ühepereelamute ehituslubade väljastamine vähenes pärast sügavaid langusi nii mais kui ka aprillis eelmisel kuul 3 protsenti.

Põhjust tuleb otsida inimeste ebakindlusest, mis omakorda tuleneb peamiselt kõrgest tööpuudusest. Viimane seisab praegu 9,5% peal ja selle määra olulist alanemist näha ei ole.

Kasvav müügis olevate majade hulk võiks loogiliselt võttes hakata ka kinnisvarahindu taaskord allapoole sikutama.

Olukorra ebakindlust peegeldab asjaolu, et isegi erakordselt madalad laenude intressimäärad ei suuda inimesi kinnisvara soetama meelitada. Kui USA valitsuse koduostjatele suunatud soodustuse najal olid ostjad selle aasta alguses üsna aktiivsed, siis nüüd pärast soodustuse lõppu on aktiivsus taas kadunud.

Kahtlemata vähendavad nõudlust kodude järele ka pankade karmid laenutingimused, mille järgi peab koduostja üldjuhul viiendiku või isegi enam ostetava kinnisvara hinnast ise maksma.

Lisaks haprale kinnisvaraturule ei ole viimasel ajal häid uudiseid tulnud ka jaemüügi poole pealt - USA jaemüüjate käive kahanes eelmise kuuga võrreldes juunis 0,5%, mais oli langus 1,1%. Kuna tarbimine moodustab üle kahe kolmandiku maailma suurima majanduse aktiivsusest, siis pole need arengud just rõõmustavad.

Tugevat pööret paremusele ei saa eelpool viidatud eeldatava kõrge tööpuuduse püsimise tõttu ka prognoosida. Ettevõtjad on majanduse taastumise suhtes justkui äraootavad - uusi töötajaid ei palgata ja suuri laienemisplaane ei tehta. Sellele viitavad ka USA ettevõtete teise kvartali majandustulemused - hoolimata esimeste avaldajate korralikust käibe kasvust viitab üldpilt käivete osas siiski USA majanduse hoo aeglustumisele.

Muidugi on nii suurriigi tarbijate kui ka ettevõtete kindlust murendanud ka aprillis langusesse pööranud aktsiaturud.

Kolmapäeval Kongressi komisjoni ees kõneledes märkis Bernanke, et USA majandus on ebatavaliselt ebamäärane, ning kinnitas samas, et Fed on valmis tegutsema, kui majanduse olukord peaks halvemaks muutuma.

Konkreetseid plaane keskpanga juht siiski ei avaldanud. Võimalik, et majandusnõrkuse jätkudes võetakse mingis mahus ergutused uuesti kasutusele. See ei pruugi küll väga lihtne olla, sest paljudele poliitikutele teeb juba niigi suureks kärisenud eelarve puudujääk muret, mistõttu toetus uutele ergutuspakettidele võib jääda kesiseks.

Seega tuleb jätkuvalt tõdeda, et vindumine kestab, ja tõenäoliselt kestab veel pikalt. See tähendab, et Fed hoiab ka intressimäärasid all. See peaks iseenesest takistama ka deflatsioonitondi tulekut, millest mõned spetsialistid viimasel ajal rääkima on hakanud. Laialdasel deflatsioonil oleks laastav mõju - koos toodete hindadega liiguksid alla ka näiteks aktsiate ja kinnisvara hinnad, alaneksid palgad. Arvata võib, et sellise ohu tekkimisel võetaks Ühendriikides vajalikud meetmed taas siiski kasutusele.

Loodetavasti päris nii hulluks olukord ikkagi ei kujune ja me näeme järgnevail aastail USAs vähemalt väikest kasvu. Selline ebamäärasus teeb aktsiaturul toimetamise küll keerulisemaks, sest esiplaanile tõuseb õigete aktsiate valimine. See ei ole aga just lihtne ülesanne.